怎样在加拿大投资房地产债券基金？

　　在加拿大除了投资股市、基金和债券，投资房地产投资信托基金(Real Estate Investment Trusts, 通常叫做REITs)，也是一个常见的投资选择，可以用来分散风险。

　　地产投资信托基金本质上是一种汇集多个投资者资金，由专业投资机构负责进行房地产投资经营管理，并将投资综合收益按比例分配给投资者的一种基金信托产品。

　　加拿大的REITs类似共同基金，既可以封闭运行，也可以上市交易流通。大部分REITs在证券交易所上市，有较好的流动性，在加拿大银行或者金融机构开设自主交易账户（Self-Directed Brokerage Account）就可以直接网上投资购买地产投资信托基金了。加拿大部分大型的房地产公司也提供投资REITs的投资服务。

　　地产基金的特点有三个，分别是收益主要来源于租金收入和房地产升值、收益的大部分将用于发放分红和长期回报率较高，与股市、债市的相关性较低。对于中小投资者来说，通过投资REITs可以间接获得在大规模的房地产投资的收益。

　　REITs的资产是分散化了的房地产资产组合。与传统的房地产开发只能投资于固定单个项目相比，REITs可以投资于不同的项目，回避风险的能力较强。其最吸引人之处，是定期的股息收益，而且股息率相对优厚。

　　REITs的税收政策，也是吸引众多投资者的原因之一。REITs在税法上是一个独立的经济实体，如果REITs将每年度盈利的大部分以现金红利方式回报投资者，则无需缴纳公司所得税，这就避免了对REITs和股东的双重所得课税，因此REITs所发红利也特别高。同时，投资人以分红的方式收到的投资收入，在个人税率中也是最低的。REITs最大的好处就是可以为投资者提供强劲稳定的长期股息收益率。

　　但是REITs也有自己的短板。由于REITs本身的属性相似，因此行业集中度非常高。从短期波动率来看，REITs的短期投资的收益波动率非常大，堪比股票。如果遇到经济危机则会受到很大的波动和冲击。REITs的其他风险包括经营风险，管理层是否用心维护物业资产等方面。尽管REITs上市交易，但REITs背后的物业不象股票与债券有连续的价格，从而使得其相应的波动率被低估，导致风险低估。

　　从回报率来看，加拿大最大的几家房地产投资信托基金，例如BTB Real Estate Ivestment Trust（TSX：BTB.UN），True North Commercial REIT（TSX：TNT.UN），股息长期平均收益率在7%-9％之间，短期的波动比较大，部分月份因为价格波动甚至会有负回报率，所以长期持有是比较好的选择。